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2018-2020年垃圾焚烧发展现状及未来行业发展趋势分析【图】

    一、垃圾焚烧的概况

    垃圾焚烧即通过适当的热分解、燃烧、熔融等反应,使垃圾经过高温下的氧化进行减容,成为残渣或者熔融固体物质的过程。

    垃圾焚烧是一种较古老的传统的处理垃圾的方法,由于垃圾用焚烧法处理后,减量化效果显著,节省用地,还可消灭各种病原体,将有毒有害物质转化为无害物,故垃圾焚烧法已成为城市垃圾处理的主要方法之一。现代的垃圾焚烧炉皆配有良好的烟尘净化装置,减轻对大气的污染。

    年初至今,申万环保指数下跌49.1%,跑输上证综指26.9个百分点,跑输创业板指21.2个百分点,在所有申万行业中跌幅居前,申万环保板块PE(TTM)今年以来持续下滑。

 

环保行业PE(TTM)图

数据来源:公开资料整理

 

    我国城镇生活垃圾处理主要是卫生填埋和焚烧两种。卫生填埋是我国目前主要的垃圾处理方式,根据垃圾自然降解原理,采用严格的科学管理手段,使垃圾不对周围环境造成污染的综合性方法,优点是技术成熟、投资成本低、对垃圾要求低;缺点是占用土地面积较大,且可能发生渗漏,造成二次污染。垃圾焚烧是指将垃圾置于850摄氏度以上高温环境中,使垃圾中的活性成分经过氧化转化成性质稳定的残渣,释放热量并用于供热及发电,优点是能量利用效率高、对环境造成影响小、占地面积小;缺点是初期投资大、技术要求较高。

    随着城镇化率水平的提升,我国城市生活垃圾量稳步增加。对比发达国家,我国城镇化率仍有较大的差距。2017年我国城镇化率仅为58.52%,与发达国家普遍80%以上的城镇化率相比,提高空间较大。

    伴随经济发展以及居民生活水平的提升,城镇人均产生垃圾量也将随之提升。若按照2020年城镇化率达到60%、城镇人均1.2千克/天的垃圾产生量计算,中国的城镇垃圾量将达到34000万吨/年。若按未来城镇化率达到80%、城镇人均1.2千克/天的垃圾产生量计算,未来中国城镇垃圾量将达到45000万吨/年。就当前而言,我国城镇垃圾无害化处理率超过95%,绝对量持续增长。

    二、我国垃圾焚烧发展现状

    2018年2月,中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《农村人居环境整治三年行动方案》,对东部地区农村提出“基本实现农村生活垃圾处置体系全覆盖”的目标,对中西部地区农村提出现“力争实现90%左右的村庄生活垃圾得到治理”的目标。

 

调整后环保板块2014Q3-2018Q3营业收入

数据来源:公开资料整理

 

    农村的垃圾产生规模和人均垃圾产生量远远偏低,虽然存在乡村人口萎缩的情况,但由于农村地区垃圾收集、处置率存在较大的提高空间,依靠对未处理的垃圾存量的消化和扩大处理覆盖,未来农村垃圾处理规模的扩张可期。

    我国垃圾焚烧在无害化处置中的占比为31%,填埋仍是主要的垃圾处理方式,垃圾焚烧行业仍有发展空间,行业集中度相对较高,竞争格局趋于稳定。

    2017年垃圾焚烧发电现金收入比101.55%,高于其他细分行业,表现出运营类业务良好的现金流情况。

 

垃圾焚烧毛利率仅次于监测行业图

数据来源:公开资料整理

 

环保细分行业中垃圾焚烧净利率最高图

数据来源:公开资料整理

 

垃圾焚烧行业现金收入比最高图

数据来源:公开资料整理

 

垃圾焚烧行业资产负债率处于中等水平图

数据来源:公开资料整理

 

无害化处置仍以填埋为主(单位:万吨)

数据来源:公开资料整理

 

    三、我国垃圾焚烧行业竞争格局

    垃圾焚烧产业拓展迅速,龙头并起。随着行业规范趋严,逐渐淘汰落后产能,龙头集中趋势有望继续加强,基本奠定国内行业竞争格局,但受制于地域分布等原因,行业集中度总体偏低。

    随着垃圾焚烧产业政策推进、行业规范趋严、龙头企业在运营能力和项目经验等方面的竞争优势凸显,行业竞争格局清晰,龙头集中趋势不断加强。

 

垃圾焚烧行业集中度仍有望提高图

数据来源:公开资料整理

 

生活垃圾焚烧无害化处理能力(万吨/日)图

数据来源:公开资料整理

 

垃圾焚烧上市公司产能利用率比较图

数据来源:公开资料整理

 

    四、焚烧垃圾行业的未来趋势

    按照2020年农村人口占总人口的40%、农村人均0.35千克/天的垃圾产生量计算,农村地区在2020年产生垃圾的量为7000万吨/年。按照规划完成对农村地区90%垃圾的处理计算,农村地区共需要6300万吨垃圾处理规模,对比而言,需要补充1800万吨的垃圾处置能力,这部分欠缺将可通过城乡垃圾处理资源的合理调配完成覆盖。农村地区常年堆存未处理的垃圾则可作为补充,提高垃圾处置设施利用效率。

    “十三五”全国城镇生活垃圾无害化处理设施建设规划》提出,到2020年全国垃圾焚烧处理能力达到59.14万吨/日,占无害化处理能力的比例达到54%。

 

生活垃圾焚烧无害化处理能力及预测图(万吨/日)

数据来源:公开资料整理

 

2020年生活垃圾无害化处理产能规划预测图(万吨/日)

数据来源:公开资料整理


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